|
28.02.2007 С новым китайским годом!Источник: Газета «Газета» № 37 Мировой фондовый рынок пошел на поводу у спекулянтов из КНР Во вторник мировой финансовый день впервые за долгие годы начался не в США, а в Китайской Народной Республике. Главный индикатор китайского фондового рынка — Шанхайский композитный индекс — упал на 9%. Но, как показало дальнейшее развитие, это было только начало. По мере продвижения дня на восток индексы начали падать и в других странах. Вполне ожидаемым было падение других развивающихся рынков. На 7,9% упал филиппинский фондовый индекс, а индексы Индии, Южной Кореи, Индонезии, Таиланда и Малайзии снизились более чем на 2%. Это обычная реакция международных инвесторов, которые начинают активно сбрасывать ценные бумаги «по цепочке» похожих стран. А внутренние инвесторы слишком слабы, чтобы воспользоваться моментом и скупить акции по невысокой цене. Но во вторник вслед за развивающимися рынками «посыпались» индексы и рынков вполне развитых. 18 основных фондовых индексов стран Западной Европы 27 февраля закрылись на отрицательной ноте. Падение фондовых индексов в Европе во вторник стало максимальным за 3,5 года. Но, как оказалось, и это падение не стало низшей точкой минувшего «черного вторника». Вслед за Европой рухнула цитадель мировой финансовой системы — США. Главный ее индикатор Dow Jones Industrial Average упал на 3,29% — рекорд после 11 сентября 2001 года. Но если тот день стал последствием политической трагедии, то минувший вторник оказался всего лишь отголоском китайской волны. В довершение ко всему произошла невероятно обидная для Штатов вещь: индекс Доу Джонса — символ незыблемости фондового рынка США, своего рода статуя Свободы Уолл-стрит — просто сломался, не выдержав китайского натиска.
Народный капитализм по-китайски Темпы, с которыми растет экономика Китая, превзошли прогнозы, причем настолько, что китайские власти забеспокоились и решили принять меры по недопущению перегрева рынка. Инвесторы испугались и заняли выжидательную позицию. Речь, заметим, идет не о международных инвесторах, а об обычных гражданах КНР и паевых фондах, в которые эти граждане вкладывают свои сбережения. Объем иностранных инвестиций в акции китайских компаний, торгуемых на народном фондовом рынке, оценивается в $10 млрд. И приток этих средств тщательно контролируется финансовыми регуляторами страны. Зато на улицах крупных китайских мегаполисов толпятся сотни тысяч желающих вложиться в акции национальных компаний. За прошлый год рынок вырос на 130%, и это сильно сказалось на желаниях китайских граждан стать инвесторами. С учетом природного китайского азарта можно смело утверждать, что в КНР реализуется самая масштабная в мире модель участия граждан в капитале компаний. Потому все китайское — самое масштабное, теперь просто очередь дошла и до фондового рынка. Нет ничего удивительного в том, что акции китайских компаний оценены совершенно фантастически по сравнению со своими аналогами в других странах. Сторонники такой оценки утверждают, что эти оценки сделаны в расчете на фантастические темпы роста. Критики уверены, что речь всего лишь идет о национальном фондовом китайском пузыре. Но, как показывает опыт вторника, любая китайская проблема грозит миру настоящей финансовой лихорадкой. До сих пор глобализм по-китайски предполагал массовую продажу товаров, произведенных почти миллиардом китайских рабочих с мизерной зарплатой. Но теперь миру придется познакомиться с этим же миллиардом, желающим покупать ценные бумаги. Означает ли минувший вторник начало новой китайской эры фондового рынка? Может, это всего лишь возвращение к статус-кво.
Российское эхо Российский фондовый рынок, конечно, не мог остаться в стороне от мировых событий. Как и остальные рынки, он падал. За два дня индексы РТС и ММВБ потеряли около 6% каждый. Если на Нью-Йоркской фондовой бирже дневной оборот превысил максимальное значение за всю историю торгов, то же самое произошло на ММВБ. Но российские аналитики спокойны как сталь. «Мы не считаем данное падение критичным, поскольку коррекции на рынке — вещь закономерная. К тому же уже вчера темпы снижения рынка заметно упали. Скорее всего, на будущей неделе падение остановится, после чего существует вероятность разворота рынка и продолжения движения вверх», — уверен портфельный менеджер ИФК «Опцион» Дмитрий Филяев. «Падения в шесть-семь и даже больше процентов мы переживали не раз», — поясняет причину такого спокойствия старший аналитик финансовой компании «Уралсиб» Владимир Тихомиров. Поэтому обвал в США для видавших виды российских наблюдателей означает всего лишь возможность купить акции в США подешевле. «Стоит ожидать, что инвесторы ринутся как раз на американский рынок, покупая подешевевшие бумаги», — уверяет «Газету» Тихомиров. Но на звание «оптимиста года» претендует президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков, который не исключает, что Россия может даже заработать на китайском падении. По его мнению, деньги, уходя из Китая, могут прийти в Россию. Не видят эксперты проблем и для российского рубля. По их словам, сравнивать ситуацию с 1998 годом, который тоже начался падением азиатских рынков, а кончился финансовым кризисом в России, нельзя. «В то время основными игроками на фондовом рынке были иностранцы. И когда они в массовом порядке стали забирать деньги из ГКО и переводить их из рублей в валюту, у Центробанка попросту не оказалось резервов, чтобы удовлетворить спрос», — говорит Владимир Тихомиров. Сейчас же у ЦБ одни из наиболее крупных золотовалютных накоплений в мире, которых хватит на покрытие любого спроса на валюту. На этой оптимистической ноте можно было бы и закончить китайскую историю. Но стоит все-таки напомнить, что во вторник китайский фондовый шарик уронил огромный фондовый рынок США. В России, где, несмотря на огромные золотовалютные резервы, пока на финансовом рынке отсутствует макроэкономическая позиция Банка России, уронить все куда проще. И некоторые наблюдатели с тревогой ожидают данных с рынка межбанковского кредитования. Если ставки там достигнут двузначных отметок, повторения событий лета 2004 года не избежать.
Как сломался Доу Джонс Представители корпорации Dow Jones & Company, которая публикует все варианты одноименного индекса, вчера признали, что накануне в системе расчета индекса произошел системный сбой. В результате в течение 70 минут (начиная с 13.50 по местному времени) индекс рассчитывался неверно и в таком виде рассылался подписчикам, среди которых ведущие мировые информационные агентства и финансовые институты. После установления причины сбоя индекс был пересчитан. В результате образовалось две версии вчерашнего падения Dow Jones в этом отрезке. По официальной (той, которую получали подписчики) версии, индекс сначала плавно снижался, а потом резко упал. По пересчитанной версии, резкое падение началось значительно раньше. Вчера президенту индексного подразделения Dow Jones Майклу Петронелле пришлось объясняться с инвестиционным сообществом. По его мнению, сбой объясняется необычным ростом оборота на фондовом рынке. Как получилось, что такая устойчивая система сбора и расчета данных дала сбой, судя по всему, неясно. Аналитики компании признают, что первопричина сбоя, может быть, еще не устранена, но обещают, что расчет будет вестись правильно за счет дополнительных ресурсов компании.
История возвращается? Китайская цивилизация развивалась непрерывно на протяжении не столетий, а тысячелетий. И почти все это время она оставалась абсолютным лидером по размерам экономики. В конце XVIII века, когда промышленная революция в Европе была в полном разгаре, по оценкам экономических историков, Китай был абсолютным мировым лидером по размеру ВВП (за ним, кстати, следовала тогдашняя Индия). Экономисты не исключают, что через 10-15 лет по размеру ВВП Китайская Народная Республика может догнать США. Не следует забывать и про Тайвань, который, несмотря на все политические трения, оставался китайской провинцией. Таким образом, не будет большой фантазией оценить прошедшие два столетия всего лишь как небольшой эпизод, своего рода историческую заминку, в истории Китая. Известно ведь, что Дэн Сяопин, отец последней китайской экономической модернизации, на предложение подвести итоги Французской революции отшутился. Дескать, рано еще давать такую оценку — слишком мало прошло времени. Всего 200 лет. Именно поэтому по китайским стандартам 200 минувших лет ничего не значат и для китайской истории.
Вы еще не забыли кризис 1998 года? Олег Вьюгин / руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам А я его всегда помню. Почему — догадайтесь сами. Я тогда работал в Минфине. Те дни мне запомнились непрерывными переговорами с владельцами ГКО ОПЗ о реструктуризации государственного долга перед ними. Если вспомнить поведение иностранных инвесторов, то они, по-моему, не верили, что такое случится, потому что, когда им был предложен обмен ГКО на еврооблигации, всерьез не воспользовались этим предложением. По идее, если бы им было по-настоящему страшно, то они как можно быстрее перевели бы свои обязательства из рублей в иностранную валюту. Тогда эти обязательства существовали бы уже в виде внешнего долга, который, как известно, очень сильно защищен, потому что является суверенным обязательством. То есть это уже политическое дело. Просто они не знали всей информации относительно состояния российской банковской системы. Сейчас нам это уже не грозит: у нас бюджет сегодня другой — с профицитом.
Юрий Шафранник / председатель совета Союза нефтегазопромышленников России Конечно, помню. Но не понимаю, почему никто из финансового истеблишмента страны до сих пор не понес наказания за этот кризис. Это волнует меня не только как бизнесмена, но и как гражданина. Более того, для меня это является индикатором доверия или недоверия к той банковской системе, которая у нас существует сегодня. И не только для меня, но и для наших финансистов, до сих пор боящихся конкуренции со своими западными коллегами. Нет, наши сегодняшние банковские кадры далеко не те, что были в 1998 году, — они на порядок лучше. Но плохо то, что этот кадровый потенциал не опирается на достижения западного менеджмента — не на специалистов «оттуда» как таковых, а именно на стандарты менеджмента. Ведь эти стандарты лучше приспособлены для реализации проекта, начиная с этапа его рассмотрения, расчета рентабельности, выработки логистики и так далее. Внедрение этих подходов и стандартов у нас отстает почти везде. Но я сторонник того, чтобы наш финансовый сектор находился именно в национальных (и не обязательно государственных) руках. Очень не хотелось бы, чтобы он оказался под контролем западных финансовых структур. Поэтому самым главным сегодня является укрепление наших банков, а те финансовые ресурсы, которые сегодня находятся в Стабилизационном фонде, дают веские основания вести речь о реальном повышении капитализации банков.
Оксана Дмитриева / профессор, доктор экономических наук, член партии «Развитие предпринимательства», депутат Госдумы Нет, не забыла, и главное — не забыла его причины. Он был вызван, с одной стороны, раскручиванием пирамиды ГКО, а с другой — попытками удержать валютный курс в пределах коридора, фактически затрачивая на это средства из золотовалютных резервов страны. Сейчас тоже проводится политика укрепления рубля, мы тоже платим — меньшими золотовалютными резервами, чем они могли бы у нас быть. Правда, сейчас такая политика к кризису уже не может привести, потому что золотовалютный запас огромен. У нас даже ребенок знает, кто виновен в этих кризисах: и в дефолте, и в монетизации льгот, и в провале обеспечения лекарствами, и в проведении пенсионной реформы. Но никто ни за что не ответил. Лично меня кризис 1998 года не коснулся, поскольку у меня не было никаких накоплений — ни в валюте, ни в рублях, не было ни акций, ни облигаций. Да и бизнесом я не занималась. Евгений МАЗИН, Алексей ТИХОНОВ; опрос подготовил Александр САРГИН  Вернуться к списку статей Версия для печати
|
