4 сентября по состоянию на 14:41 мск валюта КНР выросла на 6,46% к закрытию предыдущего торгового дня, до ₽12,9 за юань. В последний раз выше этого уровня она торговалась 19 апреля 2024 года. Во второй половине дня рост замедлился: по итогам основной торговой сессии юань прибавил 4,73% (₽12,69).
В этот же день ставка RUSFAR CNY (индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке сроком овернайт) превысила 200% годовых и поднялась до отметки 212,08%. Для сравнения, еще 3 сентября ставка RUSFAR CNY составляла 59,93%, а 29 августа — 8,49%.
Почему взлетел юань на Мосбирже? Есть несколько причин, которые объясняют рост юаня.
Дефицит юаневой ликвидности
Собеседники «РБК Инвестиций» отметили, что основная причина укрепления юаня — возникший дефицит китайской валюты на Мосбирже. По словам руководителя направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василия Карпунина, рост ставки РЕПО — это и есть отражение локального дефицита юаневой ликвидности на Московской бирже.
«Вероятно, ряду крупных участников необходимо балансировать валютную позицию. Соответственно, подъем пары CNY/RUB на Мосбирже как раз отражает повышенный спрос на китайскую валюту», — говорит он.
Как отмечает Карпунин, без учета «качелей» июня, когда Мосбиржа подпала под санкции США, рост пары CNY/RUB_TOM (юань-рубль с расчетами «завтра») на торгах 4 сентября стал самым сильным дневным подъемом с лета 2022 года.
«Возможно, какие-то организации выводят свои юани с биржи и готовы это делать по любой цене, чтобы свернуть сделки с Мосбиржей до истечения срока лицензии OFAC 12 октября. Другой возможный вариант — крупный участник торгов держит короткую позицию против юаня и ее перенос вызвал сегодняшний скачок курса», — говорит Евгений Аврахов, генеральный директор ИФК «Опцион», компании, которая специализируется на алгоритмической торговле деривативами, акциями и валютой.
Эксперт отмечает, что обычно такая ситуация на валютном рынке длится день, потом все нормализуется. «Но сейчас это длится уже четвертый день. Ситуация экстраординарная, я такого вообще не припомню», — удивляется он.
В валютной секции наблюдается и другая аномалия — ближайший фьючерс на юань торгуется заметно ниже юаня на спотовом рынке. Разрыв в ценах в ходе торгов превышал 4%. По итогам основной торговой сессии CNYRUB_TOM на спотовом рынке вырос на 4,73%, до ₽12,69, а сентябрьский фьючерс — на 2,9%, до ₽12 284, что соответствует курсу ₽12,28.
«С учетом того что экспирация по этому контракту уже 19 сентября, это просто небывальщина какая-то. Все это следствие проблем со свопами», — указал Аврахов.
Что будет с курсом юаня дальше?
Предложение юаней на бирже падает, но это не значит, что курс юаня обязательно продолжит расти, считает Евгений Аврахов. «Это будет зависеть от того, продолжат ли крупные участники рынка выводить юани с биржи. Но в ситуации, когда юаней на бирже становится меньше, обороты торгов в будущем тоже могут стать меньше. Возможно, кто-то свернет торговлю на бирже», — говорит эксперт.
