option.ru / Справочная информация / Словарь / Агентство РЕЙТЕР. Объем торгов на FORTS вырос в 3 раза в I половине 2008 года

Ограничение рисков

Хеджирование позволяет обезопасить себя от неблагоприятного изменения цен на рынке акций, товаров, валют, процентных ставок и т.д. Инструменты срочного рынка предоставляют возможность застраховаться как от падения, так и от повышения цен на спот-рынке.

Прибыль практически без риска

Арбитражные операции позволяют извлекать прибыль с очень незначительным уровнем риска, исходя из разницы цен на срочном и спот-рынке. Арбитражеров интересует общий финансовый результат по позициям открытым на обоих этих рынках.

Агентство Рейтер
02.07.08
Андрей Остроух

Объем торгов на срочной площадке FORTS российской биржи РТС вырос в первой половине 2008 года в годовом исчислении почти в три раза, а число сделок увеличилось более чем в 2,5 раза из-за увеличения числа профессиональных участников рынка, а также повышенного интереса инвесторов к возможности хеджировать риски на фоне спада на мировых фондовых рынках.

В первом полугодии 2008 года объем торгов на FORTS вырос на 192,1 процента до 6,65 триллиона рублей. Число сделок составило 11,28 миллиона, что на 163,6 процента выше показателя первого полугодия 2007 года.

На фоне замедления роста российского рынка для получения прибыли инвесторы сейчас вынуждены обращаться к более сложным стратегиям и инструментам, таким как деривативы, считает глава РТС Роман Горюнов.

Другим фактором роста объема торгов деривативами стала неустойчивость на мировых финансовых рынках, в том числе в России, отметил он.

"Инвесторы оценили возможности хеджирования инвестиционных портфелей с помощью деривативов. Мы замечали, что зачастую наибольшие объемы торгов на FORTS проходили именно тогда, когда основные индексы начинали снижаться", - сообщили в пресс-службе РТС со ссылкой на главу биржи.

Среди причин столь стремительного развития торгов деривативами участники рынка также отмечают положительные изменения в законодательстве, которые сделали доступными использование производных инструментов более широкому кругу профессиональных участников, таких как управляющие компании и банки.

Однако деривативные трейдеры полагают, что одной из главных причин положительных статистических результатов FORTS является то, что рынок пока еще молодой, поскольку в современном виде он существует лишь с сентября 2001 года.

ЛИДЕРЫ ТОРГОВ

Самым ликвидным инструментом на FORTS является фьючерс на индекс РТС, поскольку именно этот инструмент позволяет хеджировать риски как владельцам большого портфеля ценных бумаг, так и обладателям акций отдельных компаний, входящих в расчет индекса РТС.

"Российскому рынку был необходим бенч-марк, а фьючерс на индекс РТС как раз является квинтэссенцией рынка. Мировой опыт показывает, что именно индексные контракты являются наиболее востребованными у инвесторов", - сказал Горюнов.

Следующими за фьючерсом на индекс РТС по ликвидности идут фьючерсы на акции Газпрома, ЛУКОЙЛа, Сбербанка, ВТБ и Роснефти, а также фьючерсы на валютную пару доллар/рубль и на золото.

ПРОБЛЕМЫ СРОЧНОГО РЫНКА

Одной из главных проблем современного российского рынка производных инструментов является неоднозначность законов, трактующих порядок налогообложения сделок с деривативами.

Российские правила и стандарты финансовой отчетности отличаются от принятых в Западной Европе и США и отдельно не выделяют риски и премии, которые образуются в результате деривативных сделок, отмечает юридическая компания Orrick.

Другая проблема российского рынка деривативов заключается в том, что решение, вынесенное иностранным судом, недействительно в российских судах.

"Арбитраж в России - признанная форма судебного решения, а не традиционная основа для деривативных соглашений", - считает Orrick.

Иностранных инвесторов также отпугивает непрозрачность эмитентов, поскольку раскрытие информации не регулируется законом. Orrick отмечает, что именно проблемы в раскрытии информации положили начало мировому кредитному кризису.