option.ru / Справочная информация / Модель Cox-Ross-Rubinstein. Cox-Ross-Rubinstein Model

Ограничение рисков

Хеджирование позволяет обезопасить себя от неблагоприятного изменения цен на рынке акций, товаров, валют, процентных ставок и т.д. Инструменты срочного рынка предоставляют возможность застраховаться как от падения, так и от повышения цен на спот-рынке.

Прибыль практически без риска

Арбитражные операции позволяют извлекать прибыль с очень незначительным уровнем риска, исходя из разницы цен на срочном и спот-рынке. Арбитражеров интересует общий финансовый результат по позициям открытым на обоих этих рынках.

А

Б

В

Г

Д

Е

Ж

З

И

К

Л

М

Н

О

П

Р

С

Т

У

Ф

Х

Ц

Ч

Ш

Э

Я

A

B

C

D

E

F

G

H

I

J

K

L

M

N

O

P

Q

R

S

T

U

V

W

Y

Z

Однопериодная биномиальная модель предполагает, что цена базового контракта может изменяться только в двух направлениях за время жизни опциона - вниз или вверх на определенные величины. Вероятность движения вверх или вниз вычисляется в первую очередь, затем вычисляется диапазон перемещения, учитывается волатильность. Так как можно подсчитать значение опциона на день экспирации, то для вычисления его текущего значения просто требуется взять средневзвешенную величину значений на экспирации. Так как однопериодная модель обеспечивает очень приблизительные результаты, используется многопериодная модель. Модель делит время до экспирации на равные периоды, и биномиальное вычисление для одного периода повторяется для каждого последующего, начиная от экспирации, и двигаясь назад. Модель представляет собой компромисс между точностью (регулируемой числом итераций) и временем вычисления. Увеличение числа итераций улучшает точность, но также увеличивает необходимое для вычислений время.

Применение и ограничения:
В общем случае, модель Cox-Ross-Rubinstein дает результаты, близкие к моделям Black или Black-Scholes, в зависимости от типа выбранного базового контракта. Основной особенностью модели является то, что она может учитывать возможность преждевременного исполнения и, таким образом, может использоваться для оценки американских опционов. Подобно моделям Black и Black-Scholes, биномиальная модель предполагает, что волатильность и процентная ставка остаются постоянными во время жизни опциона. “Улыбка волатильности” также не рассматривается. Следовательно, модель обычно недооценивает опционы глубоко «в деньгах» и опционы глубоко «вне денег».