option.ru / Пресс-центр / / Чем брокер удивит?

Низкие комиссионные

Операции с фьючерсами и опционами в целом гораздо дешевле аналогичных операций на рынке акций, т.к. ниже биржевой сбор и отсутствуют дополнительные косвенные издержки (депозитарные сборы, плата за плечо и т.д.).

Заданное соотношение риск-доход

Применение комбинаций из опционов позволяет строить позиции с заданными параметрами риск-доход. Уже в момент открытия позиций известно, какой будет прибыль и максимальный риск на момент погашения опционов.

Источник: Журнал «Финанс» №46 (232) 3 - 9 декабря 2007

Чем брокер удивит?

 

Развитие. Брокерские компании расширяют спектр услуг, предлагают новые финансовые инструменты и упрощают процесс заключения сделок. Что при­думали фондовые посредники за последнее время?

 

Первая группа нововведений связана с расширением списка фи­нансовых инструментов, с которыми инвесторы могут заключать сделки через программы интернет-трейдинга. Ряд брокерских до­мов организовал доступ на зарубежные биржи. Среди клиентов управления меж­дународных рынков «Брокеркредитсервиса» - в первую очередь корпоративные иг­роки, но есть и частные лица, рассказыва­ет начальник отдела продаж Виктор Царев. Котировки Лондонской фондовой биржи, американских площадок NYSE, NASDAQ, Amex, а также срочных рынков СМЕ и CBoT транслируются в торговой системе Quik. Для многих клиентов она привыч­на, поскольку через нее идет торговля рос­сийскими ценными бумагами. Есть также собственная система BCS Trader. Возмож­ны две юридические схемы работы - че­рез сам «Брокеркредитсервис» и через его «дочку» на Кипре. В первом случае брокер выступает налоговым агентом для частных лиц. Во втором - они сами должны честно отчитываться перед налоговой инспекци­ей. Но лишь «кипрский» вариант делает возможным маржинальное кредитование на западных биржах, в том числе под за­лог российских акций.

Добавляют брокеры в торговые про­граммы и российский «функционал». Прежде всего, речь идет о срочном рын­ке РТС, который привлекает внимание все большего числа игроков. В середи­не ноября очередная компания - «Ре­нессанс Онлайн» открыла клиентам электронный доступ в FORTS. Торговля срочными контрактами осуществляется через Quik, а административные опера­ции по счету - через систему TorRo. По словам президента «Ренессанс Онлайн» Николая Донцова, для многих клиентов торговля производными сейчас стала жизненно необходимой услугой. «Мы долго готовили выход на FORTS, чтобы добиться принципиально другого уров­ня управления рисками», - объясняет «поздний старт» гендиректор компании Максим Малетин.

Техника на грани. Гендиректор брокерского дома «АГ Капитал» Алек­сандр Свинцов обращает внимание на то, что в России набирает популярность алгоритмическая торговля. Это направ­ление давно развивается на Западе как отдельный вид бизнеса, а сейчас им за­интересовались отечественные броке­ры. Самые распространенные в России системы интернет-трейдинга плохо при­способлены для заключения сделок по заданным алгоритмам, считает собесед­ник «Ф.». Участники рынка дополняют их собственноручно написанными мо­дулями, но схемы зачастую получают­ся слишком ресурсоемкими и неустой­чивыми. Поэтому сам «АГ Капитал» взял на вооружение готовую западную разра­ботку, в которой заложены механизмы для алгоритмической торговли.

Еще один технический нюанс. Неко­торые брокеры стали предлагать зару­бежным клиентам подключение к бир­жевым торгам по fix-протоколу. Он был разработан в 1992 году для пере­дачи информации о торговле акциями между Fidelity Investments и Solomon Brothers, а затем стал использоваться в серверных приложениях при обмене данными о финансовых транзакциях. Раньше зарубежные инвесторы вынуж­дены были выходить на ММВБ через российские системы интернет-трейдин­га либо самостоятельно «писать» отдель­ный торговый терминал. Теперь они могут пользоваться привычными для себя программами, если они поддержи­вают fix-протокол. Одним из первых соответствующую услугу ввел  «АГ Капитал», обслуживающий прежде всего за­падных игроков.

 

Фондовая упаковка. В Россию пришла мода на структурированные (структурные) продукты, гарантирую­щие частичный или полный возврат вложенного капитала. «Суть услуги - обеспечить безрисковое инвестирова­ние (или с заранее определенным уров­нем риска) в акции, индекс или про­извольный портфель, создаваемый по заказу инвестора», - объясняет началь­ник управления структурных продук­тов ИФ «Олма» Андрей Дронин. При положительной динамике выбранно­го актива клиент получит часть прибы­ли - соответственно его доле участия в структурированном продукте. Она оговаривается заранее и зависит от сро­ка вложений, активов, выбранного со­отношения между риском и ожидае­мой доходностью и прочих параметров. При негативной для созданного порт­феля динамике клиенту возвращаются его средства за вычетом заранее уста­новленной «рисковой» доли. «За рубе­жом распространены продукты со сро­ком жизни от трех до пяти лет. Россий­ский инвестор пока не привык к столь продолжительным периодам и зачас­тую готов инвестировать капитал на пе­риод от шести месяцев до года», - отме­чает Андрей Дронин.

Поначалу инвестбанки «упаковыва­ли» фондовые активы лишь для круп­ных клиентов, сделки носили эксклюзивный характер. Теперь некоторые формы таких инвестиций доступны даже игрокам со сравнительно неболь­шими деньгами. Так, компания «Опци­он» предлагает инвесторам с 1 млн. руб­лей структурированные продукты по договорам доверительного управления. Основная часть средств вкладывает­ся в облигации, оставшаяся - в бирже­вые опционы са11. Инвестор сам выбира­ет базовый актив для опционов - фью­черсы на индекс РТС или Dow Jones, на нефть, золото, курсы валют. При этом комиссионные компании состоят из двух составляющих - вознаграждения за управление и платы за успех. Пер­вый сбор стандартен для всех клиентов, а второй зависит от объема первона­чальных вложений. Чем выше этот объ­ем, тем ниже ставка.

Подпись на «флэшке». Поми­мо разработки принципиально новых услуг брокеры совершенствуют уже существующие. Например, в ИК «Ист Кэпитал» стали дополнительно консуль­тировать клиентов по вопросам стра­тегий и рисков, а также проводить мо­ниторинг клиентских портфелей. «Это связано с трудностями прогнозирова­ния рынка в текущем году, из-за кото­рых многие инвесторы столкнулись с недостаточной ликвидностью и доход­ностью портфелей», - говорит директор департамента брокерского обслужива­ния Алексей Иванов. За последнее вре­мя компания расширила набор стандар­тизированных инвестиционных порт­фелей, в том числе с использованием опционов и инструментов с фиксиро­ванной доходностью.

Исполнительный директор ИФ «Олма» Андрей Белинский напоминает, что многие участники рынка внедрили тех­нологию электронно-цифровой подписи (ЭЦП), которая по функциям аналогич­на собственноручной подписи инвестора. Перед входом в торговый терминал нужно вставить в компьютер флэш-кар­ту с записанными на нее уникальны­ми ключами доступа. Даже если мошен­ник узнает ваш пароль, без «флэшки» не сможет провести сделку. Некоторые брокерские дома оставляют такую дополни­тельную защиту на усмотрение клиента, другие делают обязательной для всех. Правда, в «Тройке Диалог», наоборот, отказались от применения ЭЦП. Дирек­тор управления ценных бумаг компании Алексей Цыганок высказывал мне­ние, что это слишком «громоздкая» тех­нология, которая не дает достаточного эффекта.

 

Однажды в регионе. Региональные инвесткомпании тоже стараются предложить клиентам новые услуги. Но сгенерировать их и, самое главное, во­плотить интересные идеи в жизнь им намного сложнее, считает директор са­ратовской ИГ «Вельдега» Александр Кусмарцев. Во-первых, особенно остро стоит кадровая проблема, которая, впрочем, дает о себе знать и в Москве. Во-вторых, высокотехнологичные услуги слишком дороги «в изготовлении». В регионах нет такого спроса на услуги фондовых посредников, чтобы затратные проекты быстро окупались. Основное достоинс­тво региональных брокеров – гибкость в тарифной политике и выгодное соот­ношение между числом менеджеров и количеством клиентов, позволяющее
оперативно решать все вопросы, уверен Александр Кусмарцев.